誰能問鼎2025股王寶座？

香港股市向來風起雲湧，短短五年間，股王寶座幾度易主。由2021年至今，企業能夠在動盪市況中脫穎而出，成為市場焦點？

2021年股王：美團-W（3690.HK）——外賣巨頭的黃金時代

美團以全年股價累計升幅達120%的強勢，成為當年當之無愧的股王。其市值一度突破2.5萬億港元，超越傳統金融巨頭。美團的成功，建基於三大優勢：

1. 疫情催化外賣需求：2021年全球疫情反覆，香港外賣訂單量按年增長65%，美團在內地市場的市佔率更穩佔70%以上。
2. 社區團購爆發：美團優選在內地二三線城市快速擴張，單季用戶數突破3億，成為新增長引擎。
3. 盈利轉正：2021年Q3，美團首次實現經調整盈利28億人民幣，打破「燒錢」印象。

當年美團股價由年初的280港元，飆升至年底的620港元（歷史高位），成為散戶與機構投資者的寵兒。

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2022年股王：騰訊控股（0700.HK）——王者歸來

科技股經歷大調整，但騰訊憑藉穩健業績及巨額回購，以全年抗跌力（-8% vs 恒指-22%）成為資金避風港，獲封「股王」。關鍵因素包括：

1. 遊戲業務逆勢增長：旗下《王者榮耀》2022年收入突破45億美元，連續五年全球手遊收入榜首。
2. 視頻號變現成功：微信視頻號廣告收入Q4同比暴漲400%，貢獻超100億人民幣。
3. 史上最大回購：全年回購金額達800億港元，創港股紀錄，大幅支撐股價。

儘管中概股退市陰霾籠罩，騰訊年底市值仍穩守3.5萬億港元，展現龍頭韌性。

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2023年股王：比亞迪股份（1211.HK）——新能源車的狂飆

全球電動車銷量突破1,200萬輛，比亞迪以全年股價升幅78%的成績，力壓一眾科技股稱王。其稱霸邏輯清晰：

1. 銷量全球登頂：全年新能源車銷量達302萬輛，超越特斯拉（180萬輛），首奪全球冠軍。
2. 海外市場突破：歐洲市場銷量同比激增500%，東南亞市佔率達25%。
3. 電池技術領先：刀片電池成本較同行低20%，寧德時代市佔率首現下滑。

比亞迪股價在2023年6月創下歷史新高（358港元），市值一度逼近萬億港元。

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2024年股王：中移動（0941.HK）——舊經濟的反擊

在AI與算力熱潮下，中移動憑藉「雲+數據中心」戰略，2024年累漲45%（同期恒指持平），成為意外黑馬：

1. 數字化轉型成功：移動雲收入同比增長60%，政企客戶突破800萬家。
2. 高股息護體：7.5%的股息率吸引避險資金，全年派息比率升至75%。
3. 6G佈局先發：研發投入增至300億人民幣，主導國內6G標準制定。

傳統電訊股化身科技股估值，中移動年底市值重上1.8萬億港元。

2025年潛在股王預測：

港股市場有幾隻備受關注的候選股王，它們在業務突破、資金流向及市場話題性上均展現出強勁勢頭。

年份	股王	股票代碼	全年表現	關鍵催化劑
2021	美團-W	3690.HK	+120%	外賣需求、社區團購
2022	騰訊控股	0700.HK	-8%*	遊戲穩健、千億回購
2023	比亞迪股份	1211.HK	+78%	全球銷冠、海外擴張
2024	中國移動	0941.HK	+45%	雲業務、高股息
2025	商湯? 小米集團? 香港交易所? 泡泡瑪特?	0020.HK 1810.HK 0338.HK 9992.HK	?	產品, 時勢, 還是人才取勝?

商湯-W（0020.HK）

• AI算力需求爆發：受惠全球AI基建投資潮，商湯「日日新」大模型已落地金融、醫療等多領域。
• 中東訂單鎖定長期收入：與沙特合作的50億美元項目進入執行階段。
• 技術指標：2025年YTD升幅逾200%，成交額穩居科技股前三。

小米集團-W（1810.HK）

• 電動車量產放量：SU7系列累計交付突破20萬輛，毛利率優於預期。
• 人形機械人進展：CyberOne獲製造業巨頭訂單，打開B端市場。
• 技術指標：20247月起外資持股比例增加5%，短線動能強勁。

香港交易所（0388.HK）

• 中東企業上市潮：2025年已有12家沙特企業提交港股IPO申請。
• 衍生品交易量創新高：恒指期權日均成交同比增長40%。
• 技術指標：股息率回升至5.2%，防守性獲重估。

泡泡瑪特（9992.HK）

• 國際市場爆發式增長：2025年上半年海外收入同比增長150%，佔總營收比例首次突破35%。
• 新IP商業化能力超預期：「星際熊貓」系列全球銷量突破500萬隻，帶動毛利率回升至65%。
• 技術指標：YTD升幅達85%，外資持股比例增至25%，市值重回1,200億港元。