2025年的全球投資環境充滿變數，美國股市因政策不確定性及經濟放緩風險面臨壓力，而香港股市經歷幾年調整後，估值已經開始吸引，可具備反彈或牛市的潛力。在此兩相比的背景下，強積金投資者可考慮採取 「半進取、半保守」 的策略，將一半資金配置於港股基金，捕捉潛在的市場回升機會，另一半則投入保守的收息或國債基金，以降低整體組合的波動風險。
港股已見底，具備中長期投資價值
香港股市自2018年以來經歷了長達數年的調整，恒生指數從高峰回落超過40%，估值已跌至歷史低位。根據多家國際大行的分析，2025年港股可能迎來轉機，主要基於以下幾點原因：
1. 估值處於歷史低位，下行空間有限
截至2025年初，恒生指數的預測市盈率（PE）約 8-9倍，遠低於過去10年平均水平（約12倍），甚至低於2008年金融危機時的水平。摩根士丹利（Morgan Stanley）在2024年底的報告中指出，港股的風險回報比（Risk-Reward Ratio）已極具吸引力，特別是金融、地產及部分科技股，長期投資價值浮現。
2. 中國經濟回穩，政策支持力度加大
2024年中國政府推出多項刺激經濟措施，包括降準、放寬房地產限制及加大基建投資，這些政策有望在2025-26年逐步見效。高盛（Goldman Sachs）在2025年第一季度的報告中預測，中國GDP增長將穩定在 4.5%-5%，並帶動港股企業盈利回升。此外，中美如果沒有進一步惡化或若出現緩，將進一步提振市場信心。
3. 外資回流跡象初現
由於美股估值偏高且面臨政策風險，部分國際資金開始重新審視新興市場。花旗（Citi）在2025年4月的報告中下調美股評級，並建議投資者關注估值較低的市場，包括香港及日本。瑞銀（UBS）亦指出，部分對沖基金已開始增持港股，反映香港市場情緒也在逐步改善。
綜合來看，港股在2025年具備 估值修復（Re-rating） 的條件，儘管短期可能仍有波動，但中長期投資價值顯著。因此，將部分MPF資金配置於港股基金，屬於「半進取」的合理選擇。
美股風險上升，保守配置對沖市場波動
儘管港股可能迎來反彈，但全球市場仍存在不確定性，尤其是美國經濟放緩及政策風險，可能影響整體投資環境。花旗在2025年4月的報告中 下調標普500指數目標至5800點，並警告關稅政策及企業盈利壓力可能壓制美股表現。在這種情況下，MPF投資者應考慮將部分資金配置於 保守型資產，例如：
1. 貨幣市場基金或短期債券
這類資產波動性極低，主要投資於高評級短期債券或存款，適合用於 保值及流動性管理。在市場不確定性較高時，這部分配置可降低整體組合的風險。
2. 環球政府債券基金
美國國債（Treasury Bonds）或投資級別企業債券（Investment-Grade Corporate Bonds）能提供穩定利息收入，並在股市下跌時發揮避險作用。摩根大通（J.P. Morgan）在2025年展望中建議，投資者可增持優質債券，以對沖潛在的經濟放緩風險。
3. 保證基金或保守混合基金
部分MPF計劃提供「保證基金」或低風險混合基金，回報雖較低，但能確保本金安全，適合風險承受能力較低的投資者。
保守配置的核心目的是 降低組合波動性，避免因市場突發下跌而大幅影響退休儲備。尤其在美股估值偏高、地緣政治風險未消的情況下，這部分配置至關重要。
平衡配置策略：半進取港股 + 半保守收息
綜合大行分析及市場環境，2025年MPF的較佳參考策略可能是：
- 50% 配置港股或大中華股票基金：捕捉估值修復機會，但需選擇管理費較低、追蹤指數表現的基金，避免過度集中於單一行業。
- 30% 配置環球債券或保守收益基金：降低波動，並在利率見頂環境下鎖定較高收益。
- 20% 保留現金或貨幣市場基金：靈活應對市場變化，並在股市進一步調整時逢低吸納。
這種配置既能參與潛在的市場回升，又可抵禦不確定性帶來的風險，符合「半進取、半保守」的投資方針。
以下是一些官方及可靠的強積金（MPF）資訊平台，讀者可查閱各基金的表現、收費及比較，以便作出更明智的投資決定：
1. 積金局（MPFA）官方網站
📌 網址：www.mpfa.org.hk
- 提供所有MPF受託人及基金的詳細資料，包括基金表現、收費比較及最新政策。
- 設有「基金表現平台」，可比較不同基金的回報率及風險水平。
2. 強積金基金平台（MPF Ratings）
- 獨立分析MPF基金表現，提供星級評分及回報率比較。
- 可按基金類別（股票、債券、混合等）篩選，並查看長期（1年、3年、5年）表現。
3. 晨星（Morningstar）MPF 基金分析
📌 網址：www.morningstar.hk
- 國際知名基金評級機構，提供MPF基金的詳細分析、風險評估及同類排名。
- 適合進階投資者，可查看基金經理策略及持倉分佈。
4. 香港投資基金公會（HKIFA）MPF 資料庫
📌 網址：www.hkifa.org.hk
- 提供MPF基金的基本資料及行業統計數據。
- 可下載基金月報，了解市場趨勢及基金表現。
5. 各MPF受託人官方網站（如滙豐、宏利、友邦等）
- 滙豐MPF：www.hsbc.com.hk/mpf
- 宏利MPF：www.manulife.com.hk/mpf
- 友邦MPF：https://www.aia.com.hk/zh-hk/products/mpf
- BCT MPF：www.bcthk.com
- 中銀保誠MPF：www.bocpif.com
這些網站提供即時基金價格、歷史回報及收費比較，建議投資者定期檢視，並根據個人風險承受能力調整MPF組合。
風險聲明
強積金（MPF）投資涉及市場風險，基金價格可升可跌，過往表現並不代表未來回報。股票基金（尤其是港股或單一市場基金）可能受經濟、政治及市場波動影響，導致較大價格波動；而債券或保守基金雖風險較低，但仍可能受利率變化及信貸風險影響。投資者在作出MPF配置決定前，應仔細考慮自身的風險承受能力、投資目標及年期，並參考基金說明文件及專業意見。積金局及受託人提供的資料僅供參考，並不構成投資建議。市場環境變化迅速，投資者需定期檢視組合，以確保符合個人財務規劃需求。
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